最大影響是英鎊貶值

野村證券近日發表的報告稱，英國一旦脫歐，將引發英鎊下調10%~15%，同時經濟轉弱的情緒會令民眾減少杠桿，令房價下跌10%，從而出現經濟衰退，到時候英國的貨幣政策也會有所變化。

評級機構標普發表報告稱，英國一旦脫歐，將會為長和集團、長江基建(01038.HK)和電能實業(00006.HK)的經營和財務帶來一定影響，但不會影響評級。

標普認為，英國脫歐最直接的風險是英鎊大幅貶值，將削減長和集團、長江基建和電能實業的現金流。由于長和集團在財物報表中入賬用的功能貨幣是港元，英鎊如果大幅貶值會令兌換率大減，同時集團以英鎊計價的負債也會減少。不過，這種影響需要在英鎊持續貶值1年以上，才會有實際的反應。

事實上，針對英國脫歐的風險，李嘉誠早有防備，“對沖”做得十分到位。仔細研究長和的財務結構不難發現，英鎊貶值對長和集團的財務并不全是壞事，根據2015年財報，截至2015年12月31日，長和集團的銀行及其他債務本金總額達到2876億港元，其中英鎊占25%，歐元占25%，36%為美元，7%為港元，意味著一旦英鎊貶值，那么長和集團的銀行及其他債務能夠減少一些。

同時，如果按照幣值來計算，截至2015年12月31日，長和集團的速動資產中，英鎊僅占11%，而歐元僅占5%，在速動資產中最大的則是美元，占比達到40%，意味著即便英鎊大幅貶值，也不會影響長和的資產。

有市場人士表示，早在2013年，英國首相卡梅倫就首次提到了脫歐公投，并在2015年1月強調了脫歐的可能性，李嘉誠作為在英國大幅投資的企業家，肯定早有防備，所以在2015年的年報中，特地強調了長和的速動資產中只有11%為英鎊計價。

對于李嘉誠在英國的投資收益，即便英國真的脫歐，對長和也只是在賬面上的影響較大，實質上的影響并沒有想象中那么大，尤其如果是債務能夠減少的話，反而是一件好事。數據顯示，2013年和2014年，長和在銀行的借款分別為31.46億及29.59億英鎊，是一筆不小的數目。

不過，香港資深投資銀行家溫天納表示，過去很多人投資英國是因為英國是進入歐洲的跳板，投資英國等于投資歐洲，但如果真的脫歐，英國就只是一個單一市場及經濟體，輻射作用及協同效應都不再擁有，難免會影響在英國投資企業的估值。

王昕表示，一個企業、一個行業乃至一個國家的發展都不能只看一時，從目前的國際局勢來看，歐洲經濟乃至全球經濟走勢還需要參照美元的動向，此次事件必定會帶動一些在歐洲的投資回歸美國，而美國不斷加大的債務能否平穩過渡，又是一項新的不確定性。